Anthropic IPO传闻与财务数据：收入、经营损益和算力承诺须区分

编辑更正（2026年11月5日）：已对照11月2日S-1/A（在新窗口打开）区分收入、经营损益与跨年采购租赁承诺。文件仍可访问不能单独证实IPO当前进度；未上市估值差异也不是已发生的市值蒸发。文内第三方评级预测、融资消息与人事解读均不视为公司确认或正式信用评级。

科技史上最大IPO，泡沫这就要戳破了？

就在昨天，X上一条帖子，一石激起千层浪。

一位大V发了一句：

Anthropic IPO已取消！

SEC公开档案可查到Anthropic的S-1及11月2日修订稿，但历史申报文件即使在撤回后也可能继续可查，因此文件仍在不能单独证明“IPO取消”已被辟谣：

SEC 的公开档案库显示：Anthropic 一共 8 份文件，6 月 1 日保密草案，7—10 月 5 份修改稿，10 月 26 日公开 S-1，11 月 2 日更新 S-1/A。

Anthropic甚至悄悄上线了一个神秘的含IPO的子域名。

但是，一切迹象都表明——资本市场的耐心快见底了。

AI泡沫，让华尔街紧张了。

有大佬下场「锤」了？

这个消息爆出的时间点，很是微妙。

就在几天前，Anthropic才刚刚向美国SEC提交了S-1注册声明。

11月2日，他们还提交了修订版，摩拳擦掌，准备在纳斯达克挂牌。

原文转述路演可能在11月9日当周启动，具体进度仍须以公司及后续申报为准。

结果，IPO取消的消息一度甚嚣尘上。

目前所列材料不足以独立确认IPO已取消，也不能仅凭社交传闻就断言上市程序陷入困境。

同期员工离职引发讨论，但离职原因与IPO之间的因果关系未获证实。

敲钟前夜，功臣们提桶跑路了？

最近两周，Anthropic发生了一场人事大地震！

马上要敲钟了，财富自由就在眼前了，核心团队却跑路了？

现在，Claude Code团队的三位灵魂人物，相继离职。

10月23日，Anthony Morris——缔造了Claude Code桌面版的元老离开。

10月24日，Thariq Shihipar——Anthropic的「Tibo」离职。

10月30日，Cat Wu——Claude Code和Cowork一姐也走了。

曾经，就是她和Boris Cherny共同主导了CC从内部项目变为公司核心的全过程。

网友问：你是去休假吗吗？她回答说：等AGI实现之后吧。

这三个人，分量实在太重了。

IPO招股书中，白纸黑字写着：Claude Code这种产品，对公司的商业化有决定性意义。

Anthropic的变现印钞机，靠的就是CC的企业客户。

结果，三大功臣，居然在IPO的关键时刻离开？

而且，他们出走的时间点，正好卡在 S-1 提交和路演之间。

这对正准备掏钱的华尔街投资者，实在是当头一棒。

由盈转亏，千亿算力账单吓退华尔街

当然，逼退华尔街的，还另有原因——招股书中那令人惊吓的财务数据。

曾几何时，Anthropic在私募市场的估值，一度被炒到2万亿美元天价！

但现在呢？

据彭博社报道，安排IPO的投行们被迫交底：合理的估值区间必须大幅下调至1.4万亿至1.5万亿美元！

私募估值与媒体转述的潜在IPO估值属于不同交易情境，不能把两者之差直接写成已发生的5000亿美元市值损失。

为什么？看看他们11月2日更新的招股书就懂了。

首先，季度收入仍在增长，但环比增速较前季放缓。

Anthropic今年第三季度营收为169.6亿美元。听起来很高对吧？但别急，看看增速——前 9 个月营收同比涨了1206%，单季环比增长仅为47%。

要知道，他们在第二季度的环比增速可是高达144%！

为了抢市场，Anthropic在Q3不得不给出约6亿美元的价格下调和折扣。

而且，就算把这6亿美元加回去，增速也仅仅在52%左右，早已不复当年的势头。

其次，利润由盈转亏了。

如果说增速放缓还能用「基数变大」来解释，那利润池的干涸，就是致命伤了。

按同一GAAP经营损益口径，第二季度经营利润为9.74亿美元，第三季度经营亏损为5.67亿美元；前者并不是公司净利润转正。

但这还不是最恐怖的。

另一个财务关注点是长期算力相关采购与租赁承诺，不能将其全部称为现有借款债务。

招股书披露，公司目前的采购与租赁承诺总额高达8954亿美元！

其中绝大部分，是向云厂商和芯片巨头承诺的算力基础设施支出。

申报预计其中约4475亿美元在2030年底前发生，约698亿美元在2026年9月30日后12个月内到期，其余大部分跨2031至2045年；不同协议还可能含交付或终止条件。

4475亿美元和698亿美元属于8954亿美元总承诺中的期限子集，不能再相加；总额也不等于当期费用或立即到期的债务。

这不可持续的亏损，让最胆大的投资人，也开始胆寒了。

正如曝料博主「草莓哥」所言：

Anthropic的IPO正陷入困境，鉴于其营收规模，这种级别的亏损根本不可持续。

第三方信用观点，不等于正式评级

此前，华尔街顶级PE巨头黑石，就发出一封预警，杀伤力太大了。

信里，黑石集团警告——

原文转述黑石对上市后信用资质的预测，但所列材料未给出评级机构已发布的正式评级，不能视作已获“垃圾级”评级。

非投资级资质即使被正式评定，也不等于企业即将违约；不能把预测性观点扩大为确定的违约结论。

一旦被打上「垃圾级」的标签，Anthropic想要在二级市场借钱，就必须支付高得多的利息。

这种情况下，它又拿什么去支付9000亿的天文数字？

跟华尔街谈AI信仰？对不起，他们只认现金。

而且，这不仅是Anthropic一家公司的危机。

赛道上的所有公司！你们什么时候，能把GPU转为净利润？

老大哥OpenAI也融不到钱了？

寒气，已经传给每一个人。

据悉，OpenAI的新一轮融资也遭遇重挫。

原本OpenAI的计划目标融资规模是300亿美元，估值冲刺1.4万亿美元。

然而，他们的目标规模被迫下调至200亿美元，估值也缩水到1.25万亿美元。

更尴尬的是，在10月30日投资者认购截止日那天，OpenAI仅获约110亿美元的认购承诺。

临门一脚了，大批投资者大幅下调了额度。

无奈之下，OpenAI现在四处推销，面向家族办公室和高净值个人，进行「后续零售发售」。

没办法，还有近百亿美元的窟窿要补啊！

所以，现在还有谁，愿意做高位接盘的冤大头？

本文可确认已有公开申报，但当前是否撤回、路演安排及最终估值须结合后续官方信息判断；其他关于IPO前景的说法属于作者及第三方解读。

烧钱换神话的叙事，不灵了。

长达三年的AI狂热，终于醒了。

接下来，11月中旬，Anthropic还能讲出什么故事？

参考资料：

https://www.cnbc.com/2026/10/22/openai-funding-round-uae-investors.html

https://ipo.anthropic.com/us/

https://x.com/dtzy_88/status/2117800208264556903

https://x.com/fengdu2077/status/2117889024157212831

文章来自于"新智元"，作者 "Aeneas 大卫"。